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发表于:2022-05-04 20:51|只看楼主
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创业经商专业法

毒丸计划


毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿(MartinLipton)1982年发明的,正式名称为“股权摊薄反收购措施”。


当一个公司一旦遇到恶意收购,尤其是当收购方占有的股份已经达到10%到20%的时候,公司为了保住自己的控股权,就会大量低价增发新股。目的就是让收购方手中的股票占比下降,也就是摊薄股权,同时也增大了收购成本,目的就是让收购方无法达到控股的目标。

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发表于:2022-05-04 20:52|只看楼主
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毒丸计划一经采用,至少会产生两个效果:

其一,对恶意收购方产生威慑作用;

其二,对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。

这一反收购措施,于1985年在美国特拉华法院被判决合法化。2005年,新浪在面对盛大收购的时候,就是采用了毒丸计划。最终盛大只能无奈放弃新浪。

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发表于:2022-05-04 20:54|只看楼主
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敌意收购(hostile takeover),又称恶意收购(hostile takeover),是指收购公司在未经目标公司董事会允许,不管对方是否同意的情况下,所进行的收购活动。


当事双方采用各种攻防策略完成收购行为,并希望取得控制性股权,成为大股东。当中,双方强烈的对抗性是其基本特点。除非目标公司的股票流通量高可以容易在市场上吸纳,否则收购困难。


敌意收购可能引致突袭收购。进行敌意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”。

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发表于:2022-05-04 20:55|只看楼主
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在兼并收购中,在目标公司不愿意的情况下,黑色骑士与被收购当事人彼此采用各种攻防策略完成收购行为,强烈的对抗性是其基本特征。


由黑色骑士所主导的恶意收购具有以下特征:

恶意收购是促使被收购企业经营管理绩效提高的外部力量之一。恶意收购支付了更高的溢价。 恶意收购发生后的反收购强化了股东利益。 资源性公司更容易被恶意收购。

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